SK이노베이션 주가 전망
SK이노베이션(096770/BUY): 국내 배터리 공장 방문 후기 – Beauty of Z-stacking
ㆍ 5월 24일 미국, 유럽, 아시아 투자자들과 함께 SK온 국내 배터리 공장을 방문.
ㆍ 동사 특유의 조립 공정인 Z-stacking 공정의 안전성 및 생산성 향상에 대한 긍정적인 투자자 피드백 확인.
ㆍ 2Q23 이후 수율 개선에 따른 수익성 회복 및 AMPC 인식에 따른 모멘텀 확대 지속 전망. 업종 내 Top-pick 의견 유지.
SK온, 국내 공장 방문 후기
5월 24일 글로벌 투자자들과 함께 SK온 서산 공장을 방문하여, 배터리 제조 공정을 탐방. 투자자들은 배터리 제조 공정을 확인하며, 동사의 생산성 향상 및 제품 안전성의 기반을 다시금 확인하여 긍정적 피드백 제시.
ㆍ 서산 공장, 향후 외형확대 전망: 서산 공장은 SK온의 국내 공장이며, 2012년 가동 개시한 글로벌 최초 생산기지.
생산능력은 현재 4.7GWh이며, 고객사(현대차그룹으로 추정)의 전기차 생산 확대로 향후 증설 단행 예상.
언론보도에 따르면, 서산 공장 생산능력은 현재 대비 2배로 확대될 전망.
ㆍ 3세대 Z-stacking 도입을 통한 생산성 개선 확인: 금번 방문을 통해 동사 특유의 조립 공정인 Z-stacking 공정 가동을 확인.
Z-stacking은 분리막을 지그재그 방식으로 쌓아 배터리 셀 스트레스를 최소화하고 균일하게 적층하여, 화재를 유발할 수 있는 양극 및 음극의 접촉 가능성을 근본적으로 차단하는 기술.
특히 2021년부터 도입한 3세대 Z-stacking 장비는 1세대 대비 2배 이상 생산속도가 개선.
서산 1공장의 라인당 생산능력은 0.37GWh인 반면, 2공장의 라인당 생산능력은 0.90GWh. 다수의 투자자들은 동사의 제품 안전성을 담보하는 Z-stacking 공정에서의 생산성 개선을 긍정적으로 인식.
View, 수율 개선에 따른 배터리 사업가치 확대
생산성 개선 가능한 신규 장비 도입은 향후 증설될 공장에 이뤄질 전망이며, 이에 따른 SK온의 경쟁력 제고를 기대.
단기적으론 SK온의 수율 개선 및 AMPC 반영에 따른 수익성 개선이 모멘텀으로 작용할 것.
이에 따라 SK이노베이션이 인식하고 있는 SK온에 대한 사업가치 재평가는 SK온 수익성 개선과 함께 나타날 전망. 업종 내 Top-pick 의견 유지.
