HD현대중공업 주가 전망
HD현대중공업(329180/BUY): 기술 설명회 후기, 미래 선박을 선도할 수 있는 이유
ㆍ 기존 소셜카지노 매출 감소세가 이어지고 있으나, 비용 효율화로 영업이익은 반등
ㆍ 하반기 iGaming 및 스킬즈 게임 출시로 신규 성장 동력 확보 예상되며, 5천억원의 순현금을 감안하면 현재 6.8배 P/E 수준의 주가는 지나친 저평가 상태로 판단됨
기술 설명회 주제는 미래 연료
이번 기술 세미나 주제는 차세대 선박 연료 시장과, 회사의 경쟁력. 회사는 당분간 LNG가 가장 현실적인 대안이라는 기존 전망을 유지.
하지만 장기로는 메탄슬립 이슈 등으로, 그린 암모니아의 비중이 확대될 것이라 예상.
최근 발주가 증가한 메탄올은 암모니아 대비 연료 조달과 가격에서 우위를 점하기는 어려울 것으로 전망.
물론 암모니아도 기술적으로 독성, 부식성, 난연성이 해결되어야 주류 연료가 될 수 있을 것.
엔진사업 부문의 의미
HD현대중공업은 전 세계 1위의 선박 엔진 제조사.
기술적으로도 ‘현존’하는 모든 종류의 이중추진 엔진이 생산 가능한 업체.
메탄올 추진엔진에서도 전 세계 최대 시장 점유율을 보유.
또한 암모니아와 수소 추진엔진 개발에서도 가장 앞서 있는 상태.
물론 여전히 최종 원천기술은 유럽 업체들이 보유.
하지만 실제 생산 실적을 보유하고 있는 것은 HD현대중공업과 같은 제조업체.
특히 HD현대는 세계 최고의 엔진제작업체이면서, 동시에 조선사.
원천기술 보유 업체들이 새로운 엔진을 개발할 때, 최우선으로 고려할 수밖에 없는 파트너.
이는 HD현대중공업 그룹이 이른 바 미래 선박의 최초 건조회사가 될 가능성이 높다는 점을 의미.
보수적인 업종 특성상, 최초 건조 경험을 확보한 회사에 후속 수주가 이어질 것.
이는 HD현대중공업이 미래 선박 시장을 주도할 것임을 시사.
쉽게 정당화되는 프리미엄
환경규제는 지속해서 강화될 예정. HD현대중공업의 엔진사업 부문 가치 역시 지속해서 환기될 것.
사실 엔진 사업부문은 이미 외부 매출을 통해 손익에 기여.
또한 조선 사업의 손익도 엔진 내재화로 경쟁사 대비 우수.
회사의 미래 지속가능한 수익성도 경쟁사 대비 우수할 것이 당연.
현재 HD현대중공업이 누리는 프리미엄은 쉽게 정당화.
한편, 최근 회사는 국제 소송 패소에 따른 일회성 비용을 반영하여 잠정실적을 정정하여, 분기 보고서를 발표.
이를 반영하여 올해 이익전망을 하향.
하지만, 이번에 반영된 비용이 회사 자본과 밸류에이션(P/B)에 미치는 영향이 미미하여 목표주가 유지.
오히려 여전히 경쟁사 대비 우발부채 리스크는 양호한 편.
HD현대중공업은 여전히 업종 내 최선호주.
